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银河证券:出口退税下调纺服业利润将大减

2011/5/9/9:34来源:银河证券

    

    【慧聪服装网4月以来市场传言纺织服装出口退税率将从16%下调至11%。2010年,我国纺织品出口总额达770.51亿美元,出口退税约785亿元,退税率向下浮动一个百分点,纺织行业将减少52亿元的利润。如果退税率骤降5个百分点的传闻得到证实,将威胁到大批纺织类企业的生存。

    《中国证券报》报道,据中国第一纺织网最新发布的报告显示,如果纺织服装出口退税率下调5个百分点,必将在短期内给行业出口造成重创,而这种不利因素也将传导至中上游本已很脆弱的市场。

    第一纺织网首席分析师汪前进表示,2010年我国纺服出口退税额达到2100亿元左右,约占全国出口退税总额的28.8%。简单测算,退税下调5个点,则纺织出口退税减少约650亿元,相当于纺织全行业利润的1/3,其对整个行业的影响不可谓不大。“鉴于当前纺织出口面临多重压力,短期内出口退税大幅下调可能性较小,即便调整,幅度也不宜过大,年度内控制在1至2个百分点内,尽量保持出口相对稳定的经营环境。”汪前进表示。

    根据2011年一季度报,我们纺织类股票池中有34家企业净利润率低于5%,占A股纺织类公司半数以上;有7家企业销售收入出现负增长,18家纺织类企业净利润出现负增长。

    我们认为,如果出口退税率下调传闻得到证实,加之原材料大涨、汇率上升等多重压力,大多数纺织类中小企业将面临倒闭威胁。上市公司业绩也将面临挑战。

    鲁泰A、宏大经编、山东如意、江苏旷达、维科精华、黑牡丹等净利润率在10%以上,且一季度增速在两位数以上的纺织类公司,有望抵御纺织行业的寒冬。

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