●色织布项目将成新的盈利增长点，预计2005年、2006年可分别生产色织布550万米和1200万米，实现销售收入0.99亿元和2.1亿元，带动公司2005、2006年主营收入分别增长42%和29%。

　　●受新项目达产时滞的影响，公司盈利的增长主要体现在2006年，预测公司2005、2006年EPS分别为0.10元和0.14元。

　　●股改方案较好照顾了流通股东的利益。10送3.6股的对价使流通股东权益增加了28%。股改后公司PE和PB分别下降为15.64和0.75，低于行业内其它股改公司。

　　一、面料业务已成为收入和利润的主要来源

　　公司的主业已转型为高档面料的生产，呢绒和色织布在主营收入和利润中占比分别达72%和80%。

　　迈亚上世纪90年代初以生产拉舍尔毛毯起家，上世纪90年代后期拓展精纺呢绒业务。近两年又开始向纯棉色织布领域进军。目前公司已确立了以高档面料的生产开发为主业的发展战略。2005年1-9月，精纺呢绒、色织布和毛毯在主营收入中的占比分别为51%、28%和21%，在主营利润中占比分别为68%、12%和20%。高档面料已成为公司收入和利润的主要来源。

　　1、国内中高档面料需求持续旺盛，国产面料替代进口的市场空间巨大

　　多年来我国服装工业以两位数速度持续增长，2004年服装产量达118亿件(规模以上企业)，由此拉动面料生产快速增长。2005年1-8月我国面料产量达233亿米，同比增长16%。

　　上世纪90年代初国产面料档次偏低，高档面料以进口为主。1999年开始，国家利用贴息贷款等产业政策，支持纺织企业进行中高档面料的生产开发，之后国产面料的产品结构和质量水平有了很大提高。以精纺呢绒为例，1999年-2004年，我国进口数量增长80%，而同期出口增长291%。1999年我国出口面料平均价格0.71美元，2005年已达到0.92美元。

　　在出口增长的同时，国产面料顶替进口的速度不断加快。表现为服装出口中加工贸易下降而一般贸易上升。2005年1-8月我国面料出口107亿米，同比增长16%；进口面料30亿米，同比下降7.8%。尽管如此，国产面料与进口面料相比仍有很大差距。2005年1-8月我国出口面料平均单价0.92美元/米，进口面料平均单价1.32美元/米。因此中高档面料仍是制约我国服装产业发展的瓶颈。